Q&A - pytania od Akcjonariuszy

Rok 2026

1.

Należności krótk. rosną o 270 mln w Q4'25 vs Q3. Na pewno częściowym wytłumaczeniem jest przetarg na laptopy, ale jego wartość brutto to ok
150 mln zł. Z czego wynika przyrost pozostałych 120 mln ? Jest to nietypowe, ponieważ w poprzednich latach notowali Państwo spadek należności w Q4. Czy na koniec Q1'26 należy spodziewać się spadku należności do poziomu poniżej 200 mln?

Wzrost należności nie wynika wyłącznie z realizacji projektu KPO. Sprzedaż w IV kwartale wzrosła o niemal 293 mln, co było efektem zarówno zwiększonej liczby zamówień w okresie przedświątecznym w sektorze retail, jak i większej liczby przetargów realizowanych przez zamawiających przed zakończeniem 2025 roku.
Cykliczność działalności wskazuje, że obroty w I kwartale są zazwyczaj niższe niż w IV kwartale, co przekłada się na spadek poziomu należności. Jak wykazano w raporcie rocznym za 2025 rok, Spółka nie odnotowuje problemów z przeterminowanymi należnościami.

2.

Czy w związku z inflacją sprzętu IT wywołaną skokiem cen pamięci identyfikują Państwo szansę na poprawę marży na "starym" magazynie?
Czy tak dynamiczny skok cen pamięci powinien wspierać Państwa marżę w 2026, czy jest to raczej negatywny czynnik dla marży

Inflacja cen jest w dużej mierze efektem wydarzeń geopolitycznych wpływających na łańcuchy dostaw. Niemniej jednak, jak pokazuje praktyka rynkowa, zbyt dynamiczny wzrost cen napotyka naturalną barierę popytu. W związku z tym w naszej polityce cenowej na bieżąco reagujemy na zmiany rynkowe, uwzględniając również kurs PLN względem walut obcych. Spółka NTT System S.A. nie publikuje prognoz na przyszłe okresy.

3.

Czy widzą Państwo ożywienie zakupowe w sektorze prywatnym spowodowane obawami o inflację sprzętu IT czy raczej wzrost cen sprzętu hamuje popyt?
W 2025 zanotowali Państwo dosyć istotny spadek przychodów ze sprzedaży wyrobów gotowych. Jednak sam Q4'25 przyniósł nieznaczny wzrost vs Q4'24. Z czego to wynika i czy jest zasługą nowych klientów//produktów, które na trwałe powinny podnosić sprzedaż wyrobów własnych

Sama marża może rosnąć, niemniej musi kompensować wpływ wahań kursów walut. Należy przy tym podkreślić, że wzrost cen nie wynika z podwyższania marż dystrybutorów, lecz ze wzrostu kosztów produkcji i logistyki po stronie producentów, będącego efektem wydarzeń geopolitycznych oraz zwiększonego globalnego popytu na procesory i pamięci. Polityka cenowa jest na bieżąco monitorowana, z uwzględnieniem barier popytowych. Bariery te naturalnie pojawiają się przy gwałtownym wzroście kosztów producentów oraz wynikającym z tego wzroście cen.

4.

Ta sama tendencja wystąpiła w kategorii sprzedaży usług. W związku z czym to samo pytanie

W 2025 roku położyliśmy duży nacisk na rozwój produktów własnych oraz usług. Wzrost sprzedaży był efektem zwiększenia liczby odbiorców w sektorze retail, zarówno w odniesieniu do naszych produktów, jak i usług powiązanych z naszym produktem własnym Blue Bolt, skierowanym do rynku zarządzania nieruchomościami.

5.

Czy uzyskanie certyfikatu EPEAT dla notebooków i PC pozwoli Państwu startować w zdecydowanej większości przetargów publicznych. Czy z tymi certyfikatami mogą Państwo oferować własne produkty w kolejnej edycji laptopów dla ucznia?

Każdy nowo uzyskany certyfikat dla naszych produktów zmniejsza przewagę światowych producentów na rynku przetargów — zarówno w sektorze prywatnym, jak i publicznym.

6.

Czy w ramach przetargów na laboratoria AI i STEM wystartowali Państwo z własnymi produktami czy innych producentów?

Był to mix produktów własnych i producentów trzecich.

7.

Jaka była rola Państwa konsorcjanta w przetargu laptopy dla ucznia. Czy był on konieczny, żeby spełnić wymagania formalne a jego udział w przychodach jest symboliczny?

Nie udzielamy informacji dotyczących poszczególnych umów zawartych z naszymi partnerami, ponieważ są one objęte tajemnicą handlową.

8.

Czy są jakieś przesłuchy z ministerstwa nt kolejnej edycji laptopów dla ucznia w 2026 r.?

Informacje dotyczące przetargów publicznych są powszechnie dostępne i nie dysponujemy dodatkowymi informacjami w tym zakresie.

9.

Czy są jakieś większe przetargi, które powinny się rozstrzygać wcześniej niż w Q4'26, czy ponownie może wystąpić kulminacja przychodów z przetargów w Q4 tak jak to było w 2025

Nie mamy wpływu na terminy ogłaszania przetargów ani na ich ewentualne zmiany, w związku z czym nie jesteśmy w stanie przewidzieć, kiedy postępowania przetargowe zostaną ogłoszone i rozstrzygnięte. Opóźnienia występują wyłącznie po stronie zamawiających.

Rok 2025

38.

Kiedy spodziewacie się pierwszych dostaw w ramach przetargu laptopy dla ucznia.

Jesteśmy gotowi do realizacji projektu w każdej chwili. Termin realizacji projektu zależy wyłącznie od decyzji zamawiającego, który opóźnia podpisywanie umów ramowych i dalsze działania przewidziane w przetargu.

37.

Mimo niekorzystnych dynamik sprzedażowych pozytywnie zaskakuje wzrost marży brutto. Co się za tym kryje, bo sprzedaż produktów własnych jest płaska rdr a sprzedaż usług wyraźnie spada więc w tych liniach przychodowych nie macie wsparcia.

Rygorystycznie pilnujemy marży na wszystkich towarach, których jesteśmy dystrybutorem. Zgodnie ze wspomnianą powyżej polityką cenową, świadomie podejmujemy decyzje rezygnując z mniej rentowych transakcji.

36.

Czy możecie kwartalnie pokazywać poziom faktoringu, żeby lepiej ocenić zmiany w kap obrotowym?

Nie planujemy wprowadzenia zmian w sposobie raportowania

35.

Z czego wynika odpis na zapasy i czy jest ryzyko kolejnych?

Wzrost odpisu wynika z aktualizacji wartość najstarszych towarów w magazynie. Poziom aktualizacji oscyluje na poziomie 5% wartości magazynu i jest na stosunkowo niskim poziomie biorąc pod uwagę specyfikę branży i szybkość starzenia się technologii.

34.

Mimo spadku sprzedaży zapasy pozostają na wysokim poziomie. Czy poziom zatowarowania rozminął się z waszą prognozą popytu? Będziecie chcieli zejść z zapasu i dostosować go do bieżącej sprzedaży?

Poziom zapasów jest adekwatny do zapotrzebowania wynikającego z projektów planowych do realizacji na przełomie trzeciego i czwartego kwartału 2025 roku

33.

Widać też wyraźny spadek sprzedaży w usługach, a wydaje mi się, że chcieliście w tej kategorii budować swoją marżę. Co się stało?

Spadek marży w usługach wynika w dużej mierze z działań promocyjnych realizowanych na rzecz producentów towarów, których jesteśmy dystrybutorem. Warto jednak podkreślić, że ten obszar nie odgrywa kluczowej roli w  ogólnym poziomie marży dla wszystkich świadczonych przez Spółkę usług.

32.

Pokazujecie także spory spadek akcesoriów. Tłumaczycie, że to wynik słabego konsumenta, ale ten spadek jest znacznie wyższy niż rynkowy. Jakie zatem dodatkowe czynniki wpływają na wasze spadki w tej kategorii (wyjście z nierentownych kategorii, koniec współpracy z wybranymi partnerami?)

Obserwowany spadek sprzedaży wynika z prowadzonej polityki cenowej Spółki, zakładającej koncentrację na transakcjach o odpowiednim poziomie rentowności. W okresie spadku popytu, NTT stara się unikać wojny cenowej, która mogłaby prowadzić do znacznego obniżenia marż lub konieczności sprzedaży po kosztach lub poniżej kosztów.

31.

W notach sprzedażowych widać wyraźny spadek sprzedaży do sieci handlowych rdr. Czy to znaczy, że straciliście jakiegoś klienta/ów (Neonet)? Bo do Terg i Euro RTV AGD raportujecie stabilną sprzedaż

Spadek sprzedaży nie wynika bezpośrednio z utraty jakiegoś klienta, lecz jest odzwierciedleniem aktualnej sytuacji rynkowej w segmencie sprzedaży elektroniki użytkowej oraz prowadzonej przez Spółkę polityki cenowej.

30.

Czy NTT SYSTEM bierze udział w przetargu organizowanym przez CENTRUM OBSŁUGI ADMINISTRACJI RZĄDOWEJ ? (Numer postępowania: WIP.261.23.2025.NP)

Niestety nie możemy udzielić Panu informacji w tym zakresie, przekazanie informacji mogłoby wyrządzić szkodę spółce albo spółce z nią powiązanej, w szczególności przez ujawnienie tajemnic handlowych.

29.

Zwracam się z uprzejmą prośbą o wyjaśnienie przyczyn znaczącej różnicy w wartości przychodów finansowych wykazanych w jednostkowym sprawozdaniu finansowym NTT SYSTEM S.A. za I kwartał 2024 oraz 2025 roku. Z analizy dostępnych raportów kwartalnych wynika, że przychody finansowe w I kwartale 2024 roku wyniosły około 6,9 mln zł, natomiast w analogicznym okresie 2025 roku spadły do około 1,9 mln zł. W raporcie nie znalazłem szczegółowego rozbicia tych przychodów ani informacji o zdarzeniach, które mogłyby wyjaśnić tę znaczącą zmianę. Byłbym wdzięczny za wskazanie, jakie czynniki lub jednorazowe zdarzenia finansowe wpłynęły na tak wysokie przychody finansowe w I kwartale 2024 roku oraz co spowodowało ich spadek w kolejnym roku. Informacja ta jest dla mnie istotna w celu dokładniejszej analizy wyników finansowych spółki. Z góry dziękuję za pomoc i poświęcony czas.

W jednostkowym sprawozdaniu finansowym NTT SYSTEM S.A. za I kwartał 2024 roku wystąpiły jednorazowe zdarzenia, które wpłynęły na wzrost przychodów finansowych. Spadek w 2025 roku wynika z braku analogicznych zdarzeń jednorazowych oraz zmniejszenia wpływów z tytułu różnic kursowych i przychodów z lokat krótkoterminowych.

28.

Ile trwa cykl rotacji zapasów? Po jakim czasie od zakupu towary powinny przepłynąć w przychodach w Rachunku Zysków i Strat?

Spółka podejmuje działania zmierzające do skrócenia cyklu rotacji zapasów, co stanowi naturalny kierunek dla każdego podmiotu prowadzącego działalność handlową. Naszym celem jest maksymalna optymalizacja czasu przepływu towarów – od momentu ich zakupu do rozpoznania przychodu w Rachunku Zysków i Strat. Szczegóły stanowią tajemnicę przedsiębiorstwa.

27.

Czy Spółka zabezpiecza się przed ryzykiem kursu walutowego?

Tak, Spółka stosuje instrumenty zabezpieczające przed ryzykiem kursowym.

26.

Co się obecnie dzieje z nieruchomością inwestycyjną widniejącą w bilansie? Czy w planach jest sprzedaż tej nieruchomości? Czy nieruchomość obecnie przynosi dochody, np. poprzez najem? Jeśli tak, to jaki rząd wielkości przychodów rocznie?

Nieruchomość inwestycyjna widniejąca w bilansie nie jest wynajmowana. Prowadzone są prace przygotowawcze do budowy Centrum Logistycznego w Duchnowie.

25.

Czy Spółka planuje jeszcze publikować w raportach rozbicie przychodów wg kanałów dystrybucyjnych (sieci handlowe, odbiorcy hurtowi, klient końcowy)?

Zakres informacji publikowanych w naszych raportach jest zgodny z obowiązującymi standardami raportowania. Aktualnie nie planujemy wprowadzania zmian w tym zakresie.

24.

Jak Spółka ocenia sprzedaż dystrybuowanych produktów z kategorii małego AGD, na przykładzie Tineco? Czy towary się przyjęły na rynku? Czy można spodziewać się pozyskania nowych kontrahentów?

Działalność w tym obszarze spełnia oczekiwania Spółki. Spodziewamy się dalszego rozwoju w tym kierunku. Szczegóły stanowią tajemnicę przedsiębiorstwa.

23.

Czy można prosić o ocenę, z perspektywy Spółki, zainteresowania jakim dzisiaj cieszy się program 'Laptop dla Nauczyciela' w porównaniu do wolumenów sprzedaży z przed roku?

Szczegółowe dane udostępnia Ministerstwa Cyfryzacji. Pozostałe informacje w tym zakresie stanowią tajemnicę przedsiębiorstwa.

22.

Jak przebiega rozwój sektora serwerów? Czy udało się pozyskać kluczowych kontrahentów zapewniających niszę w tym segmencie?

Nieustannie pracujemy nad rozwojem tej części naszej działalności. Pozostałe informacje w tym zakresie stanowią tajemnicę przedsiębiorstwa.

21.

Kiedy możemy się spodziewać efektów modernizacji kanałów sprzedaży B2B i B2C (komunikowane w Q4'24)? Jakiego rodzaju zmiany planuje Zarząd?

Pierwsze efekty wprowadzonych zmian spodziewamy się zaobserwować w 2026 roku. Pozostałe informacje w tym zakresie stanowią tajemnicę przedsiębiorstwa.

20.

Serwis Smartwatchy: Spółka w pierwszej połowie 2024 roku pozyskała kontrahenta będącego producentem smartwatchy, dla którego ma świadczyć usługi serwisowe. Jak przebiega proces pozyskiwania dalszych kontrahentów? Jak rozumieć informacje z raportu za Q1'25, gdzie firma wskazuje na rozmowy dotyczące serwisu z jednym z globalnych liderów w produkcji smartwatchy – czy to renegocjacja z dotychczasowym kontrahentem (pozyskanym w H1'24) czy też rozszerzenie usług o nowego producenta?

Spółka jest niezmiennie zainteresowana poszerzaniem swojego portfolio produktów i usług. Ze względu na dobro prowadzonej działalności, nie możemy ujawniać szczegółów dotyczących aktualnie prowadzonych lub ewentualnych negocjacji. Pozostałe informacje w tym zakresie stanowią tajemnicę przedsiębiorstwa.

19.

Jakie są dominujące waluty w rozliczeniach z kontrahentami? CNY i USD? Czy można prosić o podanie proporcji?

Dominującymi walutami w rozliczeniach z kontrahentami są EUR oraz USD. Pozostałe informacje w tym zakresie stanowią tajemnicę przedsiębiorstwa.

18.

Jaki jest cel realizowanego skupu akcji własnych? Akcje zostaną umorzone, czy wykorzystane w ramach Programu Motywacyjnego, czy sprzedane w przyszłości na rynek?

Skup akcji własnych prowadzony jest przez Spółkę z zamiarem ich dalszej odsprzedaży i ma na celu poprawę wskaźników finansowych Spółki. Warunki nabywania akcji własnych Spółki zostały opublikowane w Raporcie Bieżącym nr 17/2024.

17.

Z czego wynika poprawa marży brutto na sprzedaży osiągnięta w pierwszym kwartale 2025? Sprzyjający kurs walut, spadek cen frachtu czy zwiększenie udziału sprzedaży wysokomarżowych produktów własnych są zrozumiałe. Czy były także inne czynniki?

Poprawa marży brutto wynika przede wszystkim ze zwiększenia wolumenu sprzedaży produktów własnych, co jest efektem zaangażowania zespołów projektowego i sprzedażowego. Wzrost ten przełożył się bezpośrednio na wyższą marżę.

16.

Proszę o dodatkowe wyjaśnienie wysokiej zmiany w pozycji "przychody finansowe" pomiędzy 3 kw24 a 4 kw24. Proszę o wyjaśnienie tych zmian/księgowań – ma to dla mnie (jako akcjonariusza) znaczenie dla zrozumienia i oceny kondycji finansowej (rentowności) Spółki.

Na podstawie opublikowanych przez Spółkę sprawozdań finansowych za rok 2024 porównanie przychodów i kosztów w interesującym Pana okresie:

w tys PLN	30.09.24	31.12.24	Q4 zmiana
przychody finansowe	3 412	2 714	-698
koszty finansowe	-6 307	-8 172	-1 865
razem	-2 895	-5 458	-2 563

 

Koszty finansowe netto w Q4 to niecałe 2,6 mln PLN, wynikające głównie z umów faktoringowych i kredytowych. Komentarz Spółki: pytania Akcjonariuszy dotyczące wyników Spółki za IV kw 2024 roku wynikają z podania błędnych danych przez jeden z serwisów giełdowych.

15.

W raportach kwartalnych wskazujecie Państwo na wzrost sprzedaży produktów własnych jako czynnik poprawiający marżę. Czy Spółka planuje z czasem przedstawiać dane liczbowe – np. przychód ze sprzedaży produktów własnych oraz dynamika r/r lub ich udział procentowy w całościowej sprzedaży?

Nie planujemy obecnie publikować bardziej szczegółowego rozbicia przychodów ze względu na poufność informacji handlowych. Przychody z produktów własnych systematycznie rosną.

14.

Czy są plany rozszerzenia asortymentu produktów własnych poza dotychczas oferowane laptopy, monitory i power stationy?

Spółka nieustannie analizuje potencjalne kierunki rozwoju produktów własnych. Będziemy komunikować kolejne kroki po ich wdrożeniu.

13.

Czy Spółka analizuje możliwość ekspansji zagranicznej sprzedaży produktów własnych, np. na rynki UE?

Tak, rozważamy rozwój sprzedaży produktów własnych poza granicami Polski. Jesteśmy w trakcie analiz rynkowych.

12.

Czy widzą Państwo potencjał w dalszym rozwoju segmentu usług serwisowych jako osobnej linii biznesowej?

Tak, Spółka dostrzega potencjał w usługach serwisowych i konsekwentnie rozwija ten segment działalności.

11.

Czy rozważają Państwo wypłatę dywidendy za rok 2024 lub kolejne lata?

Zarząd nie podjął jeszcze decyzji w sprawie dywidendy za rok 2024. Każdorazowo decyzja podejmowana jest w oparciu o wynik finansowy oraz potrzeby inwestycyjne Spółki.

10.

Czy program motywacyjny, o którym wspomniano w raporcie kwartalnym, będzie miał wpływ na rozwodnienie kapitału?

Program motywacyjny nie zakłada emisji nowych akcji. Nie przewiduje się rozwodnienia kapitału.

9.

Jak wygląda obecnie struktura zatrudnienia w firmie? Czy planowane są istotne zmiany kadrowe?

Struktura zatrudnienia jest dostosowana do bieżących potrzeb Spółki. Nie przewidujemy istotnych zmian kadrowych w najbliższym czasie.

8.

Czy planowane są inwestycje w rozwój technologiczny (np. automatyzacja, AI, logistyka)?

Tak, Spółka planuje inwestycje w obszarze technologii i automatyzacji, szczególnie w kontekście nowego Centrum Logistycznego.

7.

Czy Spółka korzysta z ulg podatkowych lub grantów na badania i rozwój?

Tak, korzystamy z dostępnych ulg na działalność B+R oraz analizujemy możliwość pozyskiwania zewnętrznego finansowania dla innowacyjnych projektów.

6.

Czy planowane jest przeniesienie notowań Spółki na rynek główny GPW?

Obecnie nie rozważamy zmiany rynku notowań.

5.

Czy Spółka planuje działania marketingowe zwiększające rozpoznawalność własnych marek wśród konsumentów?

Tak, rozwój marek własnych to dla nas strategiczny kierunek. Inwestujemy w działania marketingowe, w tym digital marketing oraz współpracę z partnerami handlowymi.

4.

Czy Spółka posiada długoterminową strategię rozwoju, którą mogłaby się podzielić z akcjonariuszami?

Tak, Spółka posiada strategię rozwoju, jednak z uwagi na poufność nie wszystkie jej elementy mogą być upublicznione. Kluczowe cele to rozwój marek własnych, ekspansja zagraniczna oraz optymalizacja logistyki.

3.

Jakie są największe ryzyka, które Zarząd identyfikuje w najbliższych kwartałach?

Do głównych ryzyk zaliczamy wahania kursów walut, zmiany popytu na rynku elektroniki użytkowej oraz ryzyko związane z dostępnością komponentów i logistyki.

2.

Jakie są plany rozwoju w zakresie e-commerce?

Spółka rozwija kanały e-commerce, w tym własne platformy sprzedażowe oraz współpracę z największymi marketplace’ami. W planach są także inwestycje w narzędzia wspierające sprzedaż online.

1.

Czy Spółka planuje przejęcia lub fuzje z innymi podmiotami?

Spółka analizuje różne możliwości rozwoju, w tym także ewentualne akwizycje. Obecnie nie prowadzimy zaawansowanych rozmów w tym zakresie.